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棉花的供需格局

2020-09-04 10:57:30 391 财经新闻 admin

 最近多数大宗商品上涨,少数如橡胶油脂等还很强,化工在去库的欢呼声中也在上涨,棉花也随着大宗上涨,下游似乎走货也在加快,棉花还能继续上涨么?供需大格局是怎样的? 今天就来讨论一下。


       首先是供给端,尽管目前下游需求在不断恢复,但是库存仍是农产品中相比较差的,昨日,国际棉花咨询委员会(ICAC)发布的9月份全球产需预测称,疫情之下棉花市场复苏程度有限,产量和库存高企,消费增长缓慢。调整后产量为2505万吨(+29),消费量为2435万吨(+49),期末库存为2271万吨(-18),很多人对此没有概念,通俗用大白话讲,这个库存用全球用一年的,即不算新棉的情况下,用一年,所以目前虽然在去库存,但是库存过于庞大,这会对未来的上涨空间形成限制。


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       然后是产量端,即新棉,这两天新疆开始全面解封,当然也是新棉开始采摘的时间,目前确切的产量也难以预估,但是因为面积削减,预估今年棉花产量有所下调,按照卓创的数据预测如下图:

当然,这个只能做预测值,产量略减少的格局应该是不会变。另外一个是美棉,因为中美第一阶段的贸易协议,中国对美棉的采购可能会让国内去库存节奏变慢,但是会对美棉起到支撑,相当于国内基差可能变弱,但是期货价格会处于一个缓慢爬升的趋势。9月1日国家发展改革委发布消息,2020年发放棉花进口滑准税配额40万吨,全部为非国营贸易配额,且限定用于加工贸易方式进口。接下来进口棉将会不断,美棉会成为期货盘面的一个风向标。而美棉目前正在受到飓风影响,美国农业部8月31日发布的美国棉花生产报告显示,截至8月30日,美棉蕾铃率为93%,前周为88%,去年同期为95%,5年均值为95%。美棉吐絮进度为29%,前周为22%,去年同期为34%,5年均值为26%。美棉优良率为44%,前周为46%,去年同期为48%;其中得州优良率为29%,较前周持平,差苗率为42%,较前周增加5个百分点。有机构预测本周优良率可能继续下调。


       然后来讲需求端,据海关统计,2020年7月我国出口纺织纱线、织物及制品159.769亿美元;2020年1-7月我国出口纺织纱线、织物及制品900.804亿美元,同比增长31.3%;2019年1-7月我国出口纺织纱线、织物及制品686.309亿美元。但是,需要注意的一点是,服装出口4676亿元,下降13.8%,这表明大环境的需求并没有完全恢复正常,而且因为中美的摩擦,美帝开始对新疆指手画脚,制造各种谣言,据说还指着个牛棚说是集中营,徒增笑话,但是中美的摩擦始终是一个定时炸弹,让下游需求恢复不到一个高点。


       再说说其他的,比如印度,印度棉也有举足轻重的影响,最近棉花回调也有印度下调拍储底价的影响。而对于国内,最近也开始流传收储的消息,这个消息其实很早就有,比如豆油白糖等都有些传闻,而棉花肯定是新棉上市开始,此举也会对国内市场起到一定的托底作用,且增加了战略储备,一举两得,但是确切的消息 还需等待。


       总的来说,棉花今年并不具备大行情的特征,库存大,消费恢复缓慢,大涨或者大跌的极端行情基本不会出现,行情有一定的阶段性,或者波段操作对于投资来说更加合适,而目前多头最有利的条件是,价格还很低,所以短期做多头还是有利可图。


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